Бизнес и финансы

"Все приходит вовремя, если люди умеют ждать"
Франсуа Рабле

КАРТА ПОСЕТИТЕЛЕЙ
Карта посетителей сайта www.evrodol.ru

Rambler's Top100
Яндекс.Метрика

Банки


Вексель, вексельный рынок

Банки устроили вексельную гонку

 

Сделав бумажный межбанк

 

Вексельный рынок восстановил докризисный объем: сегодня на нем обращается векселей на 300—350 млрд руб. Однако с рынка практически пропали компании реального сектора экономики: 80% рынка векселедателей занимают банки топ-30. Значительный объем краткосрочной ликвидности толкает банки на покупку векселей и эмитентов второго—третьего эшелонов, хотя пока только кредитных организаций. Ряд банков готов начать через векселя кредитовать и компании реального сектора экономики.

Рынок векселей до кризиса составлял по объему порядка 300—350 млрд руб. Как сообщил ведущий специалист отдела по работе с векселями ИК «Велес Капитал» Михаил Мамонов, на сегодняшний день количество бумаг в рынке как минимум соответствует докризисным, «при том что еще в начале лета 2009 года рынок векселей сдулся почти до нулевой отметки».

 

Векселей компаний не осталось

 

Несмотря на восстановление докризисных уровней по объемам, структура вексельного рынка претерпела существенные изменения. На сегодняшний день бумаг компаний реального сектора экономики на рынке практически нет: остались только векселя «Центртелекома» и «Сибирьтелекома», выпущенные около года назад. Остальные бумаги эмитированы кредитными организациями, львиная доля из которых приходится на банки первого эшелона. По словам Михаила Мамонова, в рынке сейчас находится векселей Сбербанка на 50 млрд руб., ВТБ — на 30—35 млрд руб., Газпромбанка — на 10—15 млрд руб., Россельхозбанка — на 10—15 млрд руб. «На рынке представлены в виде векселедателей практически все банки из топ-30, они и образуют основной массив: на их долю приходится около 80%», — говорит г-н Мамонов.

Основной причиной роста объемов вексельного рынка является стимулирование денежного рынка монетарными властями. Обладая значительной краткосрочной ликвидностью, банки практически начали гонку по покупке бумаг. «Можно сказать, что вексельный рынок стал своеобразным межбанком, но с более длительным сроком кредитования — три—шесть месяцев», — говорит Михаил Мамонов. Как и на долговом рынке, из-за избытка ликвидности вексельный рынок начинает приоткрываться и для эмитентов второго—третьего эшелонов. «Аппетит к риску растет, с середины прошлого года инвесторы обратились к качественным заемщикам за первым эшелоном. Примером могут служить Судостроительный банк, Инвестторгбанк, Московский кредитный банк и Бинбанк.

 

Банки кредитуют сами себя

 

Основными держателями банковских векселей являются сами же банки (см. таблицу). Заместитель начальника управления ценных бумаг Газэнергопромбанка Александр Сидоренко говорит, что значительный портфель векселей обусловлен премией, которую они дают к ставкам аналогичных инструментов долгового рынка: «Преимущество векселей перед облигациями заключается также в том, что их можно купить быстро, в необходимом объеме и в нужной валюте». Он отметил, что поскольку у компаний второго—третьего эшелонов во время кризиса возникли проблемы с погашением своих обязательств, инвесторы закрыли на них лимиты. «Сейчас ликвидность вексельного рынка восстанавливается, аппетит инвесторов к риску растет вследствие значительного снижения ставок. При возобновлении роста экономики спрос на векселя предприятий второго—третьего круга восстановится», — считает г-н Сидоренко, отмечая, что первоначально сроки по таким бумагам должны быть три—шесть месяцев, в дальнейшем возможно увеличение сроков до года.

По словам вице-президента Московского банка реконструкции и развития Алексея Салащенко, векселя компаний реального сектора занимают незначительную долю в портфеле банка в связи с тем, что на рынке такие бумаги представлены в ограниченном объеме. «При этом мы готовы рассматривать предложения по покупке данных бумаг при условии соблюдения приемлемого уровня риска/доходности», — говорит г-н Салащенко. Начальник управления по работе с долговыми инструментами Международного банка Санкт-Петербурга Надежда Максимова также не исключает возможности приобретения векселей компаний не первого эшелона, но только после оценки степени риска данных вложений. Хотя, говорит г-жа Максимова, банк старается такие компании кредитовать напрямую.

Основные держатели банковских векселей

Банк развития менее оптимистичен в отношении компаний второго—третьего эшелонов. «Вложения в векселя осуществляются в рамках управления ликвидностью, в связи с чем банк не рассматривает в качестве объектов таких вложений долгосрочные векселя или векселя эмитентов недостаточно высокого кредитного качества», — сказали в пресс-службе Банка развития. Там сообщили, что вложения в векселя составляют менее 10% от общего портфеля долговых ценных бумаг банка, при этом на три четверти он представлен векселями банков высшей категории надежности со сроком погашения менее года.

Замдиректора инвестиционного департамента Промсвязьбанка Сергей Миленин отмечает, что по векселям компаний существуют повышенные риски, поэтому рынок требует по ним более высокую доходность. «Компаниям первого эшелона такие уровни доходности не интересны, а по второму—третьему эшелонам риск еще возрастает, и большинство банков предпочитает кредитовать такие компании под залог, а не покупать необеспеченные векселя», — говорит г-н Миленин. По его словам, если такие компании и выпускают векселя, то их обращение, как правило, заканчивается одним векселедержателем, а вторичный рынок отсутствует.

Начальник департамента торговли на рынке ценных бумаг МДМ-банка Илья Виниченко отмечает, что основным критерием при выборе векселей является их высокое кредитное качество и ликвидность, а в настоящее время таким требованиям удовлетворяют крупные банки. «В рамках торговых операций на рынке ценных бумаг мы не готовы покупать векселя компаний с небезупречным кредитным качеством», — говорит г-н Виниченко.

 


Автор (источник): Полина Смородская, РБК Daily

 

 



Капитал устал

Вчера Банк России опубликовал данные по банковской системе за август. Активы кредитных организаций за месяц выросли: увеличились вложения в долговые бумаги, а также выдача кредитов на межбанке. Однако объемы кредитования населения и юрлиц практически не изменились, в то время как просроченная задолженность продолжала расти. Позитивным фактором стал рост средств клиентов на счетах в банках. Тем не менее по итогам августа банки получили убыток в размере 18,8 млрд руб., что сказалось на сокращении их капитала ... [далее>>]




Банки почистят балансы

На днях ЦБ уведомил кредитные организации о том, что приобретение банком более 20% количества паев ЗПИФа не уменьшает основного капитала банка. Таким образом, регулятор дал понять, что банки при желании смогут становиться фактически единственными или основными пайщиками закрытых фондов. Эксперты рассматривают решение ЦБ как очередной шаг на пути к решению ситуации с проблемными кредитами: ведь теперь банки могут чистить свои балансы без ущерба для капитала ... [далее>>]




Банки избавляются от дорогих денег

Кредитные организации досрочно погасили беззалоговые кредиты Банка России, взятые у него в начале текущего года. Основная причина такого скорого избавления банков от денег регулятора кроется в их дороговизне. Российские банки в первом полугодии досрочно погасили кредиты Банка России без обеспечения на 1,1 трлн руб ... [далее>>]



Рубль вернется в 2008 год

Вчера Bank of America Securities — Merrill Lynch сообщил о пересмотре прогнозов курсов валют. По мнению аналитиков банка, рубль будет укрепляться к доллару более высокими темпами и к концу 2009 составит 30,61 руб., таким образом, с нынешних уровней доллар упадет еще на 1 руб. Российские аналитики не сомневаются в предстоящем ослаблении доллара. Однако даже при самых позитивных сценариях через полтора года стоимость американской валюты по отношению к рублю вряд ли сможет вернуться на докризисные уровни ... [далее>>]




Проблемы на 100 млрд долларов

... Вчера рейтинговое агентство Moody’s опубликовало прогноз по объему проблемных кредитов российских банков: к концу 2009 года их объем составил порядка 20% от совокупного кредитного портфеля и превысит 110 млрд долл. Как отмечается в сообщении Moody’s, по итогам первого полугодия порядка 11% кредитов, или 70 млрд долл., относилось к проблемным ... [далее>>]



Весь список статей >>