Бизнес и финансы

"Последовательность – ключ ко всем загадкам"
Александр Дюма

КАРТА ПОСЕТИТЕЛЕЙ
Карта посетителей сайта www.evrodol.ru

Rambler's Top100
Яндекс.Метрика
Поделиться ссылкой:

Банки


Carry-трейдеры на перепутье

 

HSBC не исключает отток 17 млрд долларов

 

Действия Банка России, направленные на слишком резкое усиление волатильности рубля, могут привести к оттоку капитала из России в объеме до 17 млрд долл., предупреждает HSBC. Но в условиях плавного расширения валютного коридора, обещанного главой ЦБ Сергеем Игнатьевым в конце мая, длинные позиции могут быть выгодными. HSBC рекомендует спекулянтам открывать длинные валютные позиции на срок от одного до двух лет, инвестируя в рублевые облигации.

Вчера экономист московского банка HSBC Александр Морозов направил клиентам банка письмо с комментариями относительно стоимости рубля. В нем, в частности, отмечается: «Кажется противоречивым, что официально говорится об укреплении рубля и вместе с тем выражается сожаление о спекулятивном притоке капитала, притекающем на ожиданиях укрепления рубля». Одно из объяснений, по мнению Александра Морозова, может быть в том, что сильный рубль не является первоочередным вопросом на повестке дня и власти делают «устные интервенции», генерирующие приток капитала, который должен поддержать ликвидность на внутреннем рынке. Это облегчает работу ЦБ по рефинансированию банковской системы.

Другое объяснение эксперта заключается также в том, что рубль действительно может укрепиться против валютной корзины, но не тем способом, которого ожидали инвесторы. HSBC прогнозирует расширение валютного коридора на 3% к нижней и верхней границе. HSBC сдвигает прогноз сроков введения валютного коридора с начала 2009 года на июнь—сентябрь 2008 года.

Через ожидаемое усиление волатильности рубля в пределах нового коридора ЦБ, используя регулярные валютные интервенции, может достигнуть более сильного рубля, но это повысит риски инвесторов с открытыми рублевыми позициями. «Если окажется, что рубль готов двигаться не только вниз, но и вверх, это окажет влияние на спекулянтов. Для этого достаточно увидеть повышение стоимости бивалютной корзины до 30 рублей к корзине, чтобы инвесторы серьезно озаботились теми позициями, которые они держат в рублях. Сейчас хорошие перспективы для длинных позиций carry trade на горизонте один-два года, желательно проинвестированные в рублевые облигации», — говорит Александр Морозов. По его словам, эти позиции уже открыты в достаточно большом объеме и продолжают пока открываться, но если произойдет резкий рост валютных рисков, они будут сокращаться, максимальный объем, который может быть закрыт, — 17 млрд долл.

«Банки, которые делают такие прогнозы, сами сидят в «шорте», — считает старшй дилер МДМ-банка Петр Неймышев. «ЦБ борется с валютными спекулянтами. Но вряд ли действия ЦБ могут существенно повлиять на состояние долгового рынка и вызвать падение котировок российских облигаций. Краткосрочные инвесторы, которые хотят сыграть на укреплении рубля, не вкладывают в российские облигации, значительные суммы зарубежные инвесторы в них не вкладывали, — утверждает аналитик УК «Тройка Диалог» Александр Кудрин. — Интерес иностранных инвесторов к долговому рынку более чем органичен, около 80% спроса — это российские инвесторы, то же касается и прошедших вчера размещений ВТБ 24 на 6 млрд руб. и Москомзайма более чем на 4 млрд руб.». Ведущий аналитик Maxwell Capital Инна Подколзина также считает, что ЦБ все-таки придется позволить рублю укрепиться: в настоящий момент его процентная политика является неэффективной из-за недостаточного развития механизма передачи монетарных импульсов в экономику. Но в 2009 году эта политика по сдерживанию роста цен через укрепление рубля будет более сдержанной и осторожной: необходимо будет в большей степени учитывать тенденции изменения сальдо счета текущих операций. Принимая во внимание и динамику курса доллара на мировом рынке, Maxwell Capital ожидает сдержанного укрепления рубля по отношению к доллару по итогам 2008 года и ослабления рубля в 2009—2010 годах.

 

Автор (источник): Елена Зубова, РБК Daily

 

 

 

Рубль, рубль, ты могуч

Укрепление рубля давно стало общеизвестной тенденцией. Даже те, кто ничего не смыслит в экономике, знают: российская валюта крепнет, и это для нас хорошо. Более "подкованные" рассуждают о причинах этого явления ... [далее>>]

 

Слишком крепкий рубль

... Владимир Путин опасается, что крепкий рубль нанесет вред российской экономике. Напомнив о проблемах в Европе из-за укрепляющегося евро, вчера на совещании с членами правительства он призвал министерства внимательно отслеживать процесс укрепления рубля ... [далее>>]

 

Рубль до кризиса еще не дорос

... Вместе с тем рубль укрепляется, становится сильнее. Обычно сильная валюта - в той стране, экономика которой успешна. Это необходимое условие, но далеко не обязательное ... [далее>>]

 

Весь список статей >>