Фондовый рынок

Снижение за минувшие недели ведущих сырьевых индексов на 20% не является сигналом к завершению длящегося с начала нынешнего века сырьевого бума. Таково единодушное мнение экспертов этой отрасли и их коллег из сферы инвестиционного банкинга, по их мнению, впереди нас ждет новое повышение цены на нефть, металл и зерно.

Сейчас эксперты заговорили о суперцикле, предупреждая, что цены на сырье могут на короткое время упасть даже еще ниже, однако затем последует их новый подъем. Уверены в предстоящем подъеме сырьевых индексов, к примеру, проживающий в Сингапуре американский профи в области инвестиционного бизнеса Джим Роджерс, а также Элисон Натан из Goldman Sachs в Нью-Йорке, которая, отметив долгосрочные структурные перемены на этом рынке, подчеркнула, что «конец рынка «быков» еще не наступил».

Эксперты по управлению инвестициями объясняют недавнее снижение цен, в частности, тем, что проявлявшие прежде высокую активность финансовые инвесторы отвернулись от рынков сырья для того, чтобы разобраться со своими проблемами на других инвестиционных направлениях и залатать возникшие там финансовые дыры. Однако эта их «измена» сырьевой сфере — явление временное. «В настоящее время мы являемся свидетелями лишь неожиданно наступившей паузы в общей тенденции подъема», — считает Омар Кодмани из специализирующейся на альтернативных инвестициях Permal Group. Это мнение разделяет и Ханс-Юрген Клиш из американского инвестиционного банка Raymond James & Associates, который полагает, что не последнюю роль в нынешнем снижении цен сыграло частичное сокращение Китаем своих промышленных мощностей на время проведения Олимпиады.

«Одной из существенных причин недавней ценовой коррекции стало и значительное ухудшение мировой конъюнктуры в целом», — отмечает Йохен Хитцфельд из UniСredit в Мюнхене. Управляющий директор Templeton Asset Management Марк Мебиус говорит: «Свидетелями окончания сырьевого бума мы станем лишь в тот момент, когда мировая экономика действительно скатится в серьезную рецессию».

Однако ввиду продолжающегося подъема конъюнктуры в Индии и Китае, где показатели экономического роста составляют 8—10%, ряд экспертов считают подобную перспективу развития событий скорее маловероятной. «Рост экономики этих государств, а также России, стран Среднего Востока и Латинской Америки будет в среднесрочной перспективе продолжать поддерживать цены на сырье, а в течение остальной части года подтолкнет их кверху», — прогнозирует аналитик нефтяной отрасли из BNP Paribas Гарри Чилингарян.

Тезис же о суперцикле поддерживается не только наличием сравнительно высокого спроса, но и слабым ростом предложений. По мнению большинства экспертов, быстрого окончания периода коррекции цен ожидать пока не следует, корректировке могут подвергнуться цены на металлы и аграрную продукцию, энергетическим же рынкам это, напротив, угрожает лишь в незначительной степени. Для рынка сырой нефти WTI средний прогноз на 2008 год составляет 117 долл. за баррель, а на 2009 год — 122 долл. за баррель. При этом если эксперт нефтяной отрасли из Commerzbank Ойген Вайнберг считает возможным кратковременное падение стоимости нефти до 80 долл. за баррель, то, по мнению Элисон Натан из Goldman Sachs, цена на нефть может неожиданно подскочить из-за наличия на нее высокого спроса. Согласно прогнозу Goldman Sachs на перспективу ближайшего года цена на нефть составит 147 долл. за баррель.