Банки

В конце прошлой недели Банк России во второй раз за неделю и в третий раз за ноябрь расширил коридор бивалютной корзины на 1%. Таким образом, стоимость корзины по итогам торгов в пятницу остановилась на отметке 31,3 руб. Одновременно с ослаблением рубля Банк России принял решение об очередном повышении ряда ставок. Ставка рефинансирования была увеличена до 13%.

В пятницу на валютном рынке банки не нашли поддержку Банка России на уровне 31 руб., после чего стоимость бивалютной корзины начала расти и достигла 31,30 руб., где начались продажи валюты, которые удержали бивалютную корзину от дальнейшего роста. Как отметил начальник отдела конверсионных операций Металлинвестбанка Александр Панасенко, объем валютных интервенций составил около 2 млрд долл. «Агрессивного интереса к валюте не было, видимо, схлынуло настроение активной части населения по конвертации сбережений в валюту либо же они уже все перевели», — говорит он. Тем не менее он не исключает, что в понедельник спрос у населения к валюте вырастет: «В предпоследний раз, когда Банк России расширил бивалютный коридор, евро укреплялся, что сгладило эффект, сейчас же ситуация может сложиться обратная».

Аналитик ИГ «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев отмечает, что ЦБ решился на второе за неделю и уже третье в ноябре ослабление рубля к бивалютной корзине в условиях относительного затишья на валютном рынке. По его мнению, темпы ослабления рубля, набранные Банком России, впечатляют, а тактика небольших, но частых шагов пока весьма эффективна. Он считает, что до конца года можно ожидать еще несколько аналогичных действий ЦБ: «Мы прогнозируем ослабление курса рубля к корзине валют до конца декабря еще на 2,0%, до уровня 32 руб.». Алексей Моисеев отмечает, что главным недостатком тактики, выбранной ЦБ, является риск расходования резервов повышенными темпами: «Но, вероятно, эти риски для регулятора менее важны по сравнению с задачей поддержания социальной стабильности».

В свою очередь руководитель отдела экономического анализа МДМ-банка Николай Кащеев считает, что мотивы действий ЦБ в области обменного курса лежат на поверхности — поддержание торгового баланса. «При снижении цены на нефть падает экспортная составляющая, при том что импорт остается без изменений, что приводит к отрицательному торговому балансу. Поскольку экспорт увеличить не удастся, решением может стать ограничение импорта», — говорит он. Он также отметил, что, если ожидать падение нефти до 35 долл. за баррель, теоретически девальвация рубля к корзине может составить более 10% «с учетом того, что ЦБ растягивает это «удовольствие» согласно концепции «плавной девальвации».

Одновременно с расширением коридора бивалютной корзины ЦБ принял решение с сегодняшнего дня увеличить ряд ставок, в том числе ставка рефинансирования была увеличена до 13% годовых, минимальная ставка по прямому РЕПО сроком на один день — до 10% годовых, по сделкам «валютный своп» сроком на один день — до 13% годовых.

Как сообщил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, ставки были повышены для дестимулирования оттока капитала. «Если есть девальвационное ожидание, то чем больше дифференциал процентных ставок в России по сравнению с базовыми ставками мирового рынка, тем больше оснований для банка или его клиента не уходить в валютные активы. Таким образом, мы помогаем участникам рынка сделать, с нашей точки зрения, правильный выбор», — цитирует его агентство Прайм-ТАСС. Кроме того, отметил он, процентные ставки должны быть больше сориентированы на макроэкономическую реальность: «Они у нас пребывают в области отрицательных значений с учетом инфляции. Это неверно, это разбалансирует систему мотивации. Безусловно, ставки должны больше отражать макроэкономическую реальность».

На уменьшение оттока капитала направлено решение Банка России о возможности банкам с сегодняшнего дня открывать корреспондентские счета в ЦБ в иностранной валюте. «В связи с обращениями российских кредитных организаций об открытии корреспондентских счетов в иностранной валюте в Банке России и в целях расширения возможностей кредитных организаций по управлению краткосрочной ликвидностью в долларах США и евро Банк России с 1 декабря 2008 года начинает заключать договоры корреспондентского счета», — говорится в письме главы ЦБ Сергея Игнатьева. Ранее банки вынуждены были размещать свои валютные позиции в иностранных банках, что по статистике определялось как отток капитала. Теперь же у банков появляется возможность размещать валютные позиции внутри страны. Как сообщил Алексей Улюкаев, ЦБ ожидает кратное сокращение чистого оттока капитала из РФ в ноябре 2008 года по сравнению с октябрем, когда оно составило порядка 50 млрд долл.

Однако глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин считает, что с повышением ставки рефинансирования ЦБ РФ ставка кредитования окажется выше рентабельности компаний. «Сегодня банки не хотят кредитовать предприятия, поскольку не видят надежных клиентов. Даже старые клиенты, считавшиеся надежными, теперь в условиях кризиса таковыми считаться не могут», — цитирует его РИА РБК. Александр Шохин подчеркнул, что в других странах финансовые власти идут по пути снижения ставок и удешевления кредитных ресурсов в условиях кризиса. Он отметил, что многие компании пытаются компенсировать отсутствие доступа к дешевому финансированию удержанием высокого уровня цен на внутреннем рынке, что приводит к стагфляции, сочетанию высокого уровня инфляции со стагнацией экономики.