Банку России США не указ
ЦБ пожертвовал ликвидностью для борьбы с инфляцией
В прошлую пятницу Банк России неожиданно повысил ставку рефинансирования с 10 до 10,25%. В последний раз ЦБ предпринял такие действия за два месяца до кризиса 1998 года: тогда 29 июня ставка была повышена с 60 до 80%. Но если к нынешнему повышению ставки рефинансирования участники рынка отнеслись спокойно, то повышение до 6,25% минимальной ставки РЕПО — ключевой ставки рефинансирования банковской системы — они восприняли с недоумением. Сам же Банк России объяснил свои действия мерами по борьбе с инфляцией, хотя до последнего момента успокаивал кредитные организации намерением поддерживать ликвидность банковской системы.
В последний день прошедшей рабочей недели ЦБ сообщил о повышении с 4 февраля целого ряда ставок «в целях сдерживания инфляции и снижения динамики денежной массы». В частности, кроме «декоративной» ставки рефинансирования на 25 базисных пунктов были повышены ставки по валютным свопам, ломбардным кредитам, а также установлена ставка «по операциям прямого РЕПО на срок один день — в размере 8,25%». Изменение последней ставки повергло участников рынка в шок, поскольку только через аукционы РЕПО, минимальная ставка по которым составляет 6%, российским банкам удалось поддержать уровень своего фондирования в конце прошлого года. Однако через полтора часа ЦБ опубликовал второй пресс-релиз, из которого стало ясно, что ставка в 8,25% относится к редко используемому инструменту — неаукционному прямому РЕПО, а минимальные ставки по обыкновенному РЕПО сроком на один день поднимаются на 25 б.п., до 6,25%.
Отметим, что в прошлый четверг состоялось заседание правительства, где рассматривались антиинфляционные меры, по итогам которого было решено в борьбе с инфляцией сделать упор на политику ЦБ. «Мы полагаем, что эта мера (повышение ставок. — РБК daily), с одной стороны, даст стерилизационный эффект, поскольку повысит привлекательность размещения средств в депозитах, а с другой стороны, окажет понижающее воздействие на темпы роста денежной массы, которые по-прежнему остаются высокими, хотя несколько снизились с прошлого года», — цитирует слова первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева агентство Прайм-ТАСС.
Решение ЦБ о повышении ставок вызывает удивление на фоне экстренного снижения ставок ФРС в целях поддержания стабильности в финансовом секторе. По мнению начальника аналитического отдела казначейства банка ВТБ Николая Кащеева, эта мера Банка России выглядит чрезвычайно странной: хотя на денежном рынке ликвидности сейчас достаточно, однако она постоянно сокращается из-за выплат налогов. «Хотелось бы услышать развернутые комментарии ЦБ по этому решению, как это традиционно делает ФРС при изменении ставки», — отмечает Николай Кащеев. По грубому подсчету банковского старшего аналитика ИК «Атон» Рустама Боташева, принятое ЦБ решение уберет с рынка ликвидности на 45 млрд руб.
Кроме того, Банк России принял решение повысить на 50 б.п. с 1 марта нормативы обязательных резервов одновременно с коэффициентом усреднения для расчетов величины обязательных резервов. «Если бы мы просто подняли нормативы резервирования, это бы означало изъятие у банков ликвидности примерно на 77 млрд руб. Повышение коэффициента усреднения возвращает им ликвидности примерно на 55 млрд руб., то есть общее сальдированное изъятие составит 22 млрд руб.», — пояснил Алексей Улюкаев.
По мнению экономистов, рост ставок по операциям ЦБ не приведет к серьезному сокращению инфляции, а вот создать дефицит ликвидности вполне может. «Это решение выглядит неожиданно, учитывая недавние слова Алексея Улюкаева о том, что для ЦБ приоритетом является ликвидность банковской системы, — говорит аналитик ИК «Тройка Диалог» Антон Струченевский. — Правительство начинает проявлять излишнюю активность в борьбе с инфляцией. Не банковский сектор виновен в ней. Проблема раскручивания инфляции — рост госрасходов». По словам экономиста инвестиционного банка «Траст» Евгения Надоршина, антиинфляционная политика ЦБ — это набор демонстративных мер в борьбе с ростом цен, а реальный эффект воздействия на инфляцию от них скромен: около 0,1 п.п., да и то это проявится только в конце третьего — начале четвертого квартала.
Автор (источник): Полина Смородская, Татьяна Фроловская, РБК Daily
Банки сдают валюту
Апрель стал рекордным месяцем по покупке Банком России валюты с рынка с начала кризиса в августе прошлого года. В мае ЦБ также не перестает ее покупать, удерживая рубль от чрезмерного укрепления. По оценкам аналитиков, этому способствует как стабильная ситуация на мировых площадках, так и рост цен на нефть. В конце прошлой недели Банк России опубликовал данные по валютным интервенциям, согласно которым за апрель он приобрел 8,17 млрд долл. и 331 млн евро, что стало максимальным значением по покупке валюты с рынка во время кризиса, начавшегося в августе прошлого года. Отметим, что апрель стал третьим месяцем подряд, когда ЦБ покупает иностранную валюту ... [далее>>]
Валютный пузырь
Банк России вчера снял ограничения с максимального объема средств, предоставляемых по операциям «валютный своп», что позволило банкам при существующем дефиците рублей расплатиться за 10 млрд долл., купленных у ЦБ днем ранее, и расплатиться по НДС — еще порядка 150 млрд руб. Несмотря на это, вчера часть спекулянтов все-таки вынуждены были продавать валюту, что привело к обвалу стоимости бивалютной корзины до 37,2 руб ... [далее>>]
Банкам дадут 3 трлн рублей
По расчетам Банка России, в 2009 году объем чистого кредита банкам может увеличиться на 1 трлн руб., а еще через два года — более чем на 3 трлн руб., в зависимости от темпов прироста доли чистых международных резервов (ЧМР). Об этом говорится в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов» ... [далее>>]
Год расплаты
В пятницу ЦБ опубликовал данные о выплатах по внешнему долгу. С учетом процентов российские банки и компании должны выплатить инвесторам и кредиторам до конца следующего года 163,2 млрд долл., что составляет четверть всех внешних обязательств РФ. По данным ЦБ, в четвертом квартале российским банкам и компаниям предстоят погашения на 47,5 млрд долл., включая проценты ... [далее>>]
Сбербанк взял риски на себя
В рамках программ реструктуризации кредитов Сбербанк планирует предоставить услугу по конвертации валютных займов в рублевые и таким образом взять на себя валютные риски, которые сейчас несут заемщики вследствие ослабления национальной валюты. По словам экспертов, Сбербанк идет на такой шаг, чтобы в 2009 году избежать роста просроченной задолженности по кредитам, а также увеличения отчислений в резервы на возможные потери по ссудам ... [далее>>]
Весь список статей >>
|
