Доверительное управление

По мере развития финансового кризиса банки продолжают поиск новых денежных источников, в частности, рассматривают возможность продажи своих компаний, управляющих активами. Эксперты считают, что эта тенденция будет набирать обороты, причем в первую очередь в США и Европе. Ожидается, что во втором полугодии число выставленных на продажу управляющих компаний возрастет в разы.

В опубликованном Putnam Lovell обзоре глобальной ситуации за первое полугодие указано, что в целом покупателями было уплачено 10,6 млрд долл. за доли в 104 управляющих компаниях с общим капиталом 909 млрд долл. За первые же шесть месяцев прошлого года состоялось 115 сделок на общую сумму 36,9 млрд долл. с объемом капитала 1,23 трлн долл. По мнению партнера американской специализированной консалтинговой компании Casey, Quirk & Associates Бенджамина Филлипса, этот процесс обусловлен кредитным кризисом: «Потенциальными продавцами являются банки США и Европы, т.к. они находятся под прессом дефицита средств и нуждаются в срочном притоке наличности». Ему вторит глава лондонского филиала американской консалтинговой фирмы Putnam Lovell Кевин Пакенхэм: «События на кредитных рынках и острая нехватка капитала заставят банки активнее расставаться с инвестиционным менеджментом».

И Бенджамин Филлипс, и Кевин Пакенхэм полагают, что наиболее сильное давление будут испытывать продавцы в США и Европе. В США решиться на продажу своего инвестиционного бизнеса вполне могут Lehman Brothers и Wachovia. В ряду потенциальных продавцов также значатся National City и Fifth Third Bank.

Единого мнения по поводу того, станут ли продавать свой бизнес банки, делающие упор на управление активами VIP-клиентов, у экспертов пока нет. Речь могла бы идти о крупнейшем швейцарском банке UBS, последние показатели которого никого не обрадовали. Фондовый менеджер Clariden Leu в Цюрихе Хуан Мануэль Мендоса говорит: «Продажу банком UBS своих подразделений инвестиционного менеджмента я не считаю невозможной».

Перипетии на финансовых рынках нанесли удар по инвестбанкам, чьи акции торгуются на бирже. Не избежали серьезных потерь и зарегистрированные на бирже управляющие компании — стоимость их акций тоже упала. «Это небывалый шанс для потенциальных покупателей», — отмечает г-н Мендоса. К реальным покупателям он относит «традиционные инвестфонды, которые от финансового кризиса не пострадали и располагают достаточным для приобретений капиталом, например Schroder, Blackrock, Franklin Templeton или T. Rowe Price». Сюда же следует отнести фонды прямых инвестиций и хедж-фонды со стабильными доходами.

Возможно усиление интереса и новых групп покупателей. Так, уже активизировались государственные фонды: Dubai International Capital приобрел долю в хедж-фонде Och-Ziff. «Присутствие госфондов на рынке будет все более заметным», — прогнозирует г-н Пакенхэм, а г-н Мендоса считает, что «именно они получат максимальную выгоду от кризиса, поскольку располагают капиталом, который могут инвестировать».